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摘自专访每日经济新闻院长李伟答问

时间: 2014-01-09 13:47 作者:威展 来源:网络整理 点击:

  

 首先在市场入口处:证监会发布的新股发行改革办法,这是在根本上解决目前新股发行中的沉疴。以往的IPO,实际上是上市公司控制人以拼命圈钱为最终目的,新的新股发行改革指导意见,是以信息披露为核心,把融资总额作为监管目标,促使发行人把公司更多管理权交还给市场,交还给机构投资者。从而在上市公司治理上,机构投资者和普通投资者,可以从“用脚被动投票”向“用手主动投票”过渡。这应该是根本性的变革。

 其次,在市场的内部运行机制上,一系列重大变革政策相继出台。严打内幕交易,对内幕交易零容忍;上市公司强制分红 (这一点尤其重要,这对投资者不靠二级市场博取差价获取稳定投资回报,从而让市场良性运行,将奠定最为坚实的基础。特别是对中国地方庞大的养老金入市,奠定市场制度基础);大力引入和发展长期机构投资者;降低交易税费。这一系列关于市场内部运行机制的举措,招招直击要害。
  第三,在市场的“出口处”,就是退市制度的改革了。很短的时间,创业板和主板相继在建立和完善退市制度。这是从根本上建立一个良性运行市场的根本!其意义,想必就不用我说了吧。

 一个大规模的市场制度变革,必然会对市场的整体运行,产生长远的积极影响。因此,从这个意义上来说,如果(记住,我说的是如果)这个变革,能够加以实实在在的不折不扣的演进和实施,那市场会变得越来越规范,赚钱效应会逐渐聚集,仅仅靠持有公司股份就能获得高于银行利率的收益的话,那为了博取短期价差的行为就会减少或者遏制。这也会对市场的稳定和长期向好,奠定基础。一句话,这样的制度变革,会有效封杀市场的向下空间。因为,就市场制度本身带来的系统性风险,将得到最大限度的化解。那么,长期的牛市,就是可期待的。
  第二:如果要整体产生一波牛市,那还得看其他多种因素的交错影响。包括宏观经济的影响,国际金融形势的影响,产业政策和行业的影响,甚至上市公司本身的盈利等等。在目前国内经济面临结构调整和发展方式转型,欧洲债务危机长期持续得不到缓解,地缘政治热点得不到有效遏制的情况下,如果你希望立即有一个非常大的牛市,可能会不很现实。
  第三:任何重大的变革带来的市场的变化,都会有一定的滞后性。制度变革一旦结合了其他各种向好的因素产生合力的话,那一波超级牛市,也就呼啸而来了。
 

 

(责任编辑:威展小王)

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